China și Evergrande au urcat împreună. Acum unul este pe cale să cadă

Luptele lui Evergrande au scos la iveală defectele sistemului financiar chinez - împrumuturi neîngrădite, extindere și corupție. Criza companiei testează rezolvarea eforturilor liderilor chinezi de reformare, pe măsură ce stabilesc un nou curs pentru economia țării.

Bărbații cu biciclete electrice așteaptă călăreții lângă sediul central din Evergrande, în centrul orașului Shenzhen, China (AP)

Scris de Alexandra Stevenson, Michael Forsythe și Cao Li



Xu Jiayin a fost cel mai bogat om din China, un simbol al creșterii economice a țării, care a contribuit la transformarea satelor afectate de sărăcie în metropole urbanizate pentru noua clasă de mijloc. Ca companie a sa,China Evergrande Group,a devenit unul dintre cei mai mari dezvoltatori imobiliari ai țării, el a adunat capcanele elitei, cu excursii la Paris pentru a gusta vinuri rare franceze, un iaht de un milion de dolari, avioane private și acces la unii dintre cei mai puternici oameni din Beijing.

Tot ce am și tot ce a realizat Evergrande Group au fost înzestrate de partid, stat și întreaga societate, a spus Xu într-un discurs din 2018 mulțumind Partidului Comunist Chinez pentru succesul său.



China amenință că va lua totul.



Datoria care a alimentat creșterea puternică a țării timp de decenii pune în pericol economia - iar guvernul schimbă regulile. Beijingul a semnalat că nu va mai tolera strategia de împrumut pentru a alimenta expansiunea afacerii, care a transformat Xu și compania sa într-o centrală imobiliară, împingând Evergrande până la prăpastie.

Săptămâna trecută, compania, care are facturi neplătite în valoare totală de peste 300 de miliarde de dolari, a ratat o plată cheie către investitorii străini. Aceasta a făcut ca lumea să intre în panică cu privire la faptul dacă China se confruntă cu propriul său așa-numit moment Lehman, o referire la prăbușirea din 2008 a băncii de investiții Lehman Brothers care a dus la criza financiară globală.


Luptele lui Evergrande au scos la iveală defectele sistemului financiar chinez - împrumuturi neîngrădite, extindere și corupție. Criza companiei testează rezolvarea eforturilor liderilor chinezi de reformare, pe măsură ce stabilesc un nou curs pentru economia țării.



Dacă salvează Evergrande, riscă să trimită un mesaj că unele companii sunt încă prea mari pentru a eșua. În caz contrar, 1,6 milioane de cumpărători care așteaptă apartamente neterminate și sute de întreprinderi mici, creditori și bănci își pot pierde banii.

Acesta este începutul sfârșitului modelului de creștere al Chinei așa cum îl cunoaștem, a declarat Leland Miller, CEO al firmei de consultanță China Beige Book. Termenul „schimbare de paradigmă” este întotdeauna suprasolicitat, astfel încât oamenii tind să-l ignore. Dar acesta este un mod bun de a descrie ceea ce se întâmplă acum.

Xu și compania sa au reflectat ascensiunea economică a Chinei de la o economie agrară la una care îmbrățișa capitalismul.



Xu a fost crescut de bunicii săi în provincia Henan, un colț rural din centrul Chinei. Mama sa a murit de o boală tratabilă când era copil; familia lui era prea săracă pentru a-i permite îngrijirea medicală. În tinerețe, el a trăit sub un acoperiș din stuf, care nu putea ține departe vântul sau ploaia. A mâncat făină de cartofi dulci și a studiat pe un birou din lut.

Pe atunci, eram nerăbdător să fiu ajutat de alții și eram dornic să obțin un loc de muncă, să părăsesc țara pentru totdeauna și să mănânc făină de grâu, a spus Xu în discursul său din 2018, acceptând un premiu pentru donațiile sale caritabile.



A mers la facultate și apoi a petrecut un deceniu lucrând la o fabrică de oțel. El a început Evergrande în 1996 în Shenzhen, o zonă economică specială în care liderul chinez Deng Xiaoping a lansat experimentul țării cu capitalismul. Pe măsură ce China a urbanizat, Evergrande s-a extins dincolo de Shenzhen, în toată țara.

Evergrande a atras noi cumpărători de case, vândându-i pe mai mult decât micul apartament pe care l-ar primi într-un imens complex cu zeci de turnuri identice. Noii clienți Evergrande cumpărau stilul de viață asociat cu nume precum Cloud Lake Royal Garden și Riverside Mansion.

O femeie care poartă o mască de față pentru a se proteja de coronavirus trece pe o hartă care arată proiectele de dezvoltare Evergrande în China, pe o piață a orașului Evergrande din Beijing (AP)



Xu a crescut Evergrande dintr-o ținută mică, cu mai puțin de o duzină de angajați, în cel mai prolific dezvoltator din China, printr-o combinație de împrumuturi rampante și conexiuni politice de elită. Compania a investit adesea în proiecte în capitalele provinciale, unde oficialii cu ambiții de a deveni membri ai Biroului Politic au fost măsurați prin capacitatea lor de a crea creștere economică.

La început, Xu a cultivat relații cu membrii familiei unora dintre cei mai înalți oficiali ai Chinei. În 2002, în raportul anual al Evergrande figurează printre directorii companiei Wen Jiahong, fratele vicepremierului Chinei, Wen Jiabao, care supraveghea băncile țării în calitate de șef al Comisiei Centrale pentru Munca Financiară.

Wen Jiabao a devenit premierul Chinei anul viitor. Fratele său nu numai că a fost director Evergrande, dar a controlat și a doua parte ca mărime a companiei în creștere rapidă, conform documentelor corporative revizuite de The New York Times.

În 2008, Xu s-a alăturat unui grup de elită de consilieri politici cunoscut sub numele de Conferința consultativă politică a poporului chinez.

El nu ar fi putut să devină atât de mare fără colaborarea celor mai mari bănci din țară, Victor Shih, profesor de științe politice la Universitatea din California, San Diego, a spus despre Xu. Asta sugerează potențialul ajutor al înalților oficiali cu multă influență.

Pentru a supraîncărca creșterea lui Evergrande, Xu a împrumutat adesea de două ori pe fiecare teren pe care l-a dezvoltat - mai întâi de la bancă și apoi de la cumpărători de case care erau uneori dispuși să plătească 100% din valoarea viitoarei lor case înainte de a fi construită.

Pe măsură ce Evergrande și concurenții săi s-au extins, proprietatea a crescut până la o treime din creșterea economică a Chinei. Evergrande a construit peste 1.000 de dezvoltări în sute de orașe și a creat peste 3,3 milioane de locuri de muncă pe an.

Știri de top chiar acum Faceți clic aici pentru mai multe

Când economia Chinei a început să se răcească, daunele provocate de apetitul vorace al Evergrande pentru datorii au devenit imposibil de ignorat. Există aproape 800 de proiecte Evergrande neterminate în peste 200 de orașe din China. Angajații, contractanții și cumpărătorii de locuințe au susținut proteste pentru a le cere banii. Mulți se tem că vor deveni victime involuntare în campania de reformă a datoriilor din China.

Yong Jushang, un antreprenor din Changsha din centrul Chinei, încă nu a fost plătit pentru cele 460.000 de dolari de materiale și lucrări pe care le-a furnizat pentru un proiect Evergrande care a fost finalizat în mai. Disperat să nu-și piardă muncitorii și partenerii de afaceri, el a amenințat că va bloca drumurile din jurul dezvoltării la începutul acestei luni până când banii vor fi plătiți. Nu este o cantitate mică pentru noi, a spus Yong. Acest lucru ne-ar putea da faliment.

Yong și alții ca el sunt în centrul celei mai mari provocări a autorităților de reglementare în relația cu Evergrande. Dacă Beijingul încearcă să facă un exemplu din Evergrande lăsându-l să se prăbușească, bogăția a milioane de oameni ar putea dispărea împreună cu imperiul lui Xu.

Acesta este al naibii dacă o fac, al naibii dacă nu au situație, a spus Michael Pettis, profesor de finanțe la Universitatea din Beijing. Beijingul ar fi trebuit să acționeze în urmă cu 10 ani. Ei intervin pentru a încerca să reformeze proprietatea acum, deoarece prețurile sunt mult prea mari. Cu cât așteaptă mai mult, cu atât fixarea modelului devine mai costisitoare.

În august, directorii Evergrande au fost chemați de autoritățile de reglementare, care i-au avertizat să țină sub control datoria companiei. Pe fondul îngrijorărilor că o dispariție a lui Evergrande s-ar putea răspândi în economia chineză, Beijingul a declanșat săptămâna trecută o inundație de capital în sistemul bancar chinez, o mișcare care a fost privită ca o încercare de a calma nervozitatea pieței.

Aceasta este o problemă mult mai largă decât Evergrande în sine, a declarat Logan Wright, director al cercetării din China la firma de consultanță Rhodium Group. Beijingul a dus o luptă semnificativă împotriva speculațiilor imobiliare, așa că nu doriți să fiți văzuți că dați înapoi împotriva acelei lupte. Nu doriți să vă retrageți, deoarece acest lucru vă va afecta credibilitatea.

Xu a rămas în cea mai mare parte în lumina reflectoarelor, evoluția sa de la băiatul sărac la magnatul proprietății nu mai este utilă pentru narațiunea națională.

Compania sa a încercat să vândă unele dintre activele sale pentru a strânge noi fonduri, dar a avut puțin succes. Cumpărătorii de case au protestat recent pe străzi și s-au plâns online de întârzieri în construcții. Banca centrală a pus la cunoștință Evergrande.

Și comentatorii din ce în ce mai naționalisti ai Chinei solicită dispariția companiei. Li gigman, un redactor de ziar retras, ale cărui opinii recente au primit o platformă mass-media oficială de stat, a scris într-un eseu.

Fără o intervenție adecvată, a susținut Li, economia și societatea Chinei vor fi așezate pe craterul vulcanului, unde toate vor putea fi aprinse oricând.

Acest articol a apărut inițial în The New York Times.